Последние изменения на мировом долговом рынке

Множество важнейших геополитических событий способствует существенным изменениям на мировом долговом рынке. Главными событиями последних дней стали успешные переговоры по Brexit, ужесточение финансовой политики Китая и принятие новой налоговой реформы в США. 

В ожидании решения ФРС

Бурная геополитическая деятельность США и ЕС оказала существенное давление на инструменты с фиксированной доходностью. В частности, прибыльность 10-летних американских гособлигаций сейчас растет в среднем на 1,5 б.п. Однако в ближайшее время этот показатель может измениться. Сейчас весь рынок находится в ожидании итогов заседания FOMC. Однако уже сейчас можно не сомневаться в том, что ФРС США продолжит политику повышения ставок. Но главным вопросом заседания будет принятие решений относительно ужесточения денежно-кредитной политики американского правительства. В связи с этим прибыльность гособлигаций должна будет повыситься до 3,5% годовых. Параллельно с этим должно наблюдаться падение цен на государственные облигации США.

Политические риски стран ЕС

В Евросоюзе тоже не все спокойно. Во вторник, 12 декабря, была опубликована макрокосмическая статистика в странах ЕС. По данным опубликованного отчета, в ноябре инфляция в Великобритании ускорилось до 3,1% год к году. Учитывая рост политических рисков в ЕС, данные этого отчета негативно сказались на динамике государственных облигаций в странах ЕС. На сегодняшний день доходность 10-летний гособлигаций ЕС в среднем растет на 1,5-2 б.п.

Китайский рекорд

Рекордный рост ставок на Китайские облигации
Рекордный рост ставок на Китайские облигации

Не самые радужные перспективы наблюдаются и на китайском фондовом рынке. В октябре этого года ставки по китайским облигациям рекордно возросли. Их уровень достиг отметки 4,72% годовых. Данный показатель является максимальным за последние 13 лет. Последний раз ставки по долговым ценным бумагам Китая были выше в ноябре 2004 года. Тогда ставка по китайским облигациям государственного характера была равна 4,88%.

Основной причиной роста ставок на китайские гособлигации считается накапливание безнадежных финансовых обязательств, которое вынудило правительство Китая прибегнуть к ужесточению финансовой политики. Естественным результатом такого события стало сокращение ликвидности и уменьшение спроса на казначейские ценные бумаги со стороны банков, фондов, коммерческих предприятий и прочих инвесторов.

Среди других причин можно отметить растущую инфляцию. Цены на потребительские товары в Китае неуклонно растут уже на протяжении 5 месяцев. За это время они увеличились более чем на 2%.

Зависимость от рубля

Перспективы отечественных гособлигаций напрямую зависят от курса российского рубля. Если курс будет колебаться в районе 53-69 рублей, доходность высококачественных отечественных облигаций будет находится в диапазоне 6-10%.